En las salas de juntas de las tecnológicas más grandes del mundo, la apuesta por la inteligencia artificial se ha convertido en una carrera sin frenos donde cada dólar cuenta. Lo que antes parecía una tendencia emergente ahora es la columna vertebral de sus balances, impulsando un gasto masivo que redefine lo que significa operar en la era digital.
Una escalada de cifras sin precedentes
Los números hablan por sí solos y pintan un escenario de crecimiento agresivo. Meta ha elevado su previsión de gasto de capital para 2026 situándolo en un rango de 125.000 a 145.000 millones de dólares, superando las estimaciones previas. Sin embargo, la magnitud de esta inversión tiene un precio que los inversores están empezando a cuestionar. La caída de sus acciones superior al 10% en el Nasdaq tras la publicación de las cuentas revela el nerviosismo del mercado ante tanto despliegue de recursos.
Por su parte, Alphabet mantiene una postura igualmente ambiciosa con una previsión de Capex para 2026 entre 180.000 y 190.000 millones de dólares. En el primer trimestre, ya habían alcanzado un récord trimestral con un gasto de 35.674 millones de dólares, lo que supuso un 107% más que en el mismo periodo del año anterior. Esta velocidad de ejecución sugiere que la infraestructura necesaria para alimentar a las máquinas no está esperando, sino exigiendo presencia inmediata.
El coste de construir el futuro
No es solo cuestión de volumen, sino de complejidad técnica y logística. Los precios de los componentes están subiendo y los centros de datos requieren energías colosales. Susan Li, directora financiera de Meta, declaró
"Este incremento refleja nuestras expectativas de unos precios más altos para los componentes este año y, en menor medida, costes adicionales para los centros de datos con el fin de respaldar la capacidad de los próximos años"
Microsoft camina por sendas similares, con una previsión total de invertir 190.000 millones de dólares este año. En su cuarto trimestre fiscal, esperan destinar un capex superior a 40.000 millones de dólares. Amy Hood, vicepresidenta ejecutiva y directora financiera de Microsoft, afirmó
"Prevemos que la inversión de capital aumente a más de 40.000 millones de dólares a medida que sigamos incorporando más capacidad. El aumento secuencial incluye aproximadamente 5.000 millones de dólares procedentes del aumento de los precios de los componentes, así como el impacto de los arrendamientos financieros"
Anat Ashkenazi, directora financiera de Alphabet, añadió una capa de preocupación sobre el horizonte temporal
"Prevemos que nuestro capex para 2027 aumentará significativamente en comparación con 2026"
Promesas de retorno y riesgos latentes
A pesar del sangrado de efectivo, las empresas ven garantías en los contratos futuros. Alphabet asegura tener una cartera de contratos valorada en 462.000 millones de dólares en actividades relacionadas con la IA, con la expectativa de que más del 50% se convierta en ingresos en un plazo de 24 meses. Esto contrasta con la realidad operativa actual; el flujo de caja libre de Amazon cayó un 95% entre enero y marzo, hasta 1.200 millones de dólares, debido principalmente a un incremento interanual de 59.300 millones en la compra de propiedades y equipos.
Sundar Pichai señaló que el negocio de Google Cloud ya aporta el 18% de los ingresos del grupo, frente al 13,6% de hace un año. Esta diversificación es vital para sostener la carga de la inversión. Andy Jassy, CEO de Amazon, afirmó que AWS cuenta con una cartera de pedidos de 364.000 millones de dólares, sin incluir el acuerdo recientemente firmado con Anthropic por más de 100.000 millones. Estos compromisos actúan como un seguro de vida financiero mientras las arcas se vacían para comprar silicio.
El mercado reacciona con volatilidad pero también con esperanza. La capitalización de mercado mostró rebotes cercanos al 2,5%, tras episodios de subida, alcanzando un nuevo máximo histórico cercano a los 273,88 dólares. Las compañías confían en un fuerte retorno a largo plazo sobre el capital invertido, aunque el camino hacia esa rentabilidad será estrecho y exigente.
Al final, lo que estamos viendo es una transformación industrial de proporciones históricas donde el dinero no es el problema principal, sino la eficiencia en su conversión en resultados tangibles. Si la promesa de la inteligencia artificial se cumple como se proyecta, estos gastos serán recordados como la inversión fundacional de una nueva economía; si falla, podrían marcar el inicio de una corrección dura en los mercados globales.