Xiaomi arrancó 2026 con una paradoja difícil de ignorar. Ingresó 99.100 millones de RMB y obtuvo 6.100 millones de RMB de beneficio neto ajustado en el primer trimestre, pero al mismo tiempo vendió menos móviles y asumió nuevas pérdidas en su apuesta por el coche eléctrico.
Los envíos de smartphones cayeron un 19 % hasta 33,8 millones de unidades. Ese retroceso no llegó solo. El aumento del coste de los componentes, con las memorias en primer plano, y la presión competitiva en China recortaron también el beneficio neto ajustado frente al año anterior.
Los móviles retroceden mientras otras divisiones ganan peso
Ahí aparece una de las claves del trimestre. La división de smartphones dejó un margen bruto del 10,1 %, una cifra muy alejada de la rentabilidad que Xiaomi encontró en otras áreas de su negocio.
En cambio, el negocio de IoT y productos de estilo de vida alcanzó un margen bruto del 25,2 %. No es un detalle menor cuando la compañía ya supera los 1.118 millones de dispositivos conectados en su plataforma, si se excluyen móviles, portátiles y tabletas.
Esa red de aparatos conectados ayuda a entender por qué Xiaomi ya no depende solo del teléfono como puerta de entrada. El hogar conectado, los accesorios y otros dispositivos de consumo cotidiano forman una base de usuarios que alimenta servicios, fidelidad y ventas cruzadas, algo que también se ha visto en su fábrica automatizada de electrodomésticos.
Internet deja los márgenes más altos del grupo
Más arriba todavía aparece la división de servicios de internet. Xiaomi cerró el trimestre con 746,2 millones de usuarios activos mensuales a nivel global y con un margen bruto del 76,1 %, una distancia enorme respecto al negocio del hardware.
Dicho de otro modo, vender dispositivos sigue siendo importante, pero exprimir la relación con esos usuarios resulta mucho más rentable. Pocas cifras lo explican mejor que esa diferencia entre el 10,1 % del móvil y el 76,1 % de los servicios de internet.
El coche eléctrico ya mueve miles de millones, aunque todavía pierde dinero
Mientras los teléfonos aflojan, el automóvil gana volumen a gran velocidad. La división de vehículos eléctricos, inteligencia artificial y nuevas iniciativas ingresó 19.000 millones de yuanes en el trimestre y entregó 80.856 vehículos eléctricos.
La otra cara de esa expansión está en la cuenta de resultados. Esa misma división registró pérdidas operativas de 3.100 millones, una factura que retrata cuánto cuesta levantar una nueva línea industrial incluso cuando las entregas avanzan con fuerza, como ya apuntaban las cifras recientes de Xiaomi EV.
Visto en conjunto, el trimestre no dibuja una empresa en retirada, sino una compañía que reparte riesgos entre negocios muy distintos. Los móviles enviaron 33,8 millones de unidades, pero los servicios de internet sostuvieron un margen bruto del 76,1 %.
Y ahí está la tensión central de estos resultados. Xiaomi cerró el trimestre con 99.100 millones de RMB en ingresos y 6.100 millones de RMB de beneficio neto ajustado, aunque una parte creciente de su actividad ya no se juega en el móvil que lleva el usuario en el bolsillo, sino en los 80.856 coches entregados y en 1.118 millones de dispositivos conectados fuera de él.