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Hay salidas a Bolsa que prometen crecimiento y otras que empiezan con una advertencia incómoda. Anthropic quiere debutar en el Nasdaq con una operación que podría recaudar hasta 90.400 millones de dólares, pero en el mismo folleto reconoce ante los inversores que su tecnología podría causar daños catastróficos a toda la humanidad.
Anthropic pide dinero mientras admite un riesgo extremo
La contradicción está escrita desde la portada de su gira con inversores, titulada El desarrollo y mantenimiento responsable de la inteligencia artificial avanzada para el beneficio a largo plazo de la humanidad.
La oferta pública de venta busca captar hasta 64.400 millones de dólares con un precio de entre 70 y 78 dólares por acción. A esa cifra se suma una colocación privada de 26.000 millones entre AMD, Broadcom, Alphabet, Micron Technology, Microsoft, TSMC y Nvidia.
"No es exagerado decir que podría ser una de las ofertas públicas de venta más importantes de la historia". - Jim Cramer, comentarista financiero
No llega, sin embargo, en el momento más cómodo del mercado. Manuel Romera, profesor de Dirección Financiera de IE Universidad, cree que la empresa ha llegado un poco tarde y que hace un mes habría salido en máximos históricos de la industria tecnológica.
Romera va más allá al describir una operación difícil de analizar.
"Es una operación difícil de analizar porque Anthropic tiene unos futuribles impredecibles, como todo lo relacionado con la inteligencia artificial. Esta tecnología está poniendo en cuestión áreas vitales como el mercado de trabajo y sectores como la banca, los servicios o la ciberseguridad". - Manuel Romera, profesor de Dirección Financiera de IE Universidad
Los ingresos crecieron a toda velocidad y cambiaron el retrato del negocio
Harrison Rolfes, analista de PitchBook, sitúa la curva de ingresos en una escala poco habitual incluso para Silicon Valley. Anthropic pasó de 41 millones de dólares en 2023 a 386 millones en 2024, 4.600 millones en 2025 y 16.300 millones solo en el primer semestre de 2026.
En 2023 había un cliente que suponía el 43 % de la facturación, pero Ignacio Vilela, fundador de Junípero Capital, sostiene que hoy ninguno llega al 10 %.
Vilela añade otro dato que cambia la imagen de dependencia en pocos números. La empresa tiene 11.900 clientes que pagan más de 100.000 dólares al año, cuando hace un año eran 950.
Iñaki Arrola, socio director de Kfund, recuerda que una empresa puede sumar miles de millones en facturación y, al mismo tiempo, crecer a tasas porcentuales inferiores.
Ese matiz importa porque el tamaño ya no se mide solo por la velocidad.
Vilela también rebate una de las sospechas más repetidas sobre los laboratorios de inteligencia artificial. Afirma que el folleto arroja luz sobre las dudas del mercado y deja cifras muy distintas a las que circulaban, con un margen bruto del 85 % y un beneficio operativo del 8 % en el segundo trimestre.
La caja se dispara mientras el coste de sostener la IA también pesa
Con ese balance y posición en efectivo hay muy pocas cotizadas por delante, sostiene Vilela, que la sitúa al nivel de Alphabet y Amazon y por encima de Microsoft.
La otra cara aparece en los compromisos de compra. Anthropic admite obligaciones por 900.900 millones de dólares, ligadas sobre todo a infraestructura y capacidad de procesamiento.
Ahí asoma una de las tensiones más claras de esta historia. La empresa presume de caja al mismo tiempo que reconoce que mantener en pie la maquinaria que alimenta sus modelos exige una factura gigantesca.
La oferta también reparte riqueza interna y blinda el control
La valoración de 1,4 billones de dólares creará más de 4.250 nuevos millonarios dentro del grupo, cerca del 70 % de la plantilla.
Además, los siete cofundadores planean vender acciones por 1.750 millones de dólares en la propia oferta.
Murthy Grandhi, analista de GlobalData, advierte de que los inversores tendrían una influencia limitada sobre las decisiones que priorizan la seguridad de la inteligencia artificial frente a la rentabilidad comercial. Esa idea encaja con un estreno bursátil en el que el capital entra, pero no necesariamente manda tanto como en otras compañías.
España ya figura en ese mapa corporativo.
Anthropic ha abierto operaciones en el país bajo el mando de Cristina Pitarch, ex directiva de Google. Al mismo tiempo, la compañía ha seguido ampliando su catálogo con nuevas herramientas en Claude y nuevas versiones de sus modelos Mythos y Fable, una carrera que recuerda a otros bloqueos sobre Mythos y Fable que ya habían complicado su imagen pública.
Programar ya no significa lo mismo que hace un año
Javier Camacho Ibáñez, vicedecano del área de Empresa y Analítica de Negocio de la Universidad Europea de Madrid, describe un cambio muy concreto en el trabajo cotidiano con software.
"Estas herramientas han cambiado lo que entendemos por programar: ya no se trata de que la máquina sugiera una línea, sino de que planifique, escriba, pruebe y corrija proyectos enteros". - Javier Camacho Ibáñez, vicedecano del área de Empresa y Analítica de Negocio de la Universidad Europea de Madrid
No es solo una discusión financiera ni regulatoria. Cuando una compañía capaz de multiplicar sus ingresos de 41 millones a 16.300 millones en tres años y medio admite a la vez riesgos catastróficos para toda la humanidad, la pregunta ya no cabe solo en Wall Street, como ya sugerían otras advertencias sobre riesgo catastrófico.