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Nvidia atraviesa una de esas sacudidas que el mercado rara vez digiere con calma. La preapertura del Nasdaq castigó sus acciones con una caída del 13% hasta los 152 dólares después de conocerse la salida de Jensen Huang como consejero delegado.
El consejo de administración cerró una reunión con la renuncia de Huang, el ejecutivo que durante años personificó el ascenso de la compañía. La destitución llegó tras divulgarse su relación con Kimberly Powell, responsable de la división de Salud de Nvidia desde 2017.
Antes ya había estallado otro episodio más delicado.
Huang había reconocido una infidelidad con Alice Huang, ejecutiva de Megaspeed y señalada como presunta espía china que habría ayudado a sortear prohibiciones de venta de chips de inteligencia artificial. Cuando una empresa vale billones, la vida privada de su máximo directivo deja de ser privada en términos bursátiles y pasa a medirse en pantallas rojas.
El mercado ya descuenta cuánto pesa Nvidia sin Huang
Dan Ives, analista de acciones tecnológicas y socio de Yorkville Ives, puso cifra a ese temor con una frase que explica buena parte del pánico inicial.
"Creemos que si Jensen fuera destituido como consejero delegado, Nvidia valdría mucho menos, entre un 25% y un 30% por acción" - Dan Ives, analista de acciones tecnológicas y socio de Yorkville Ives
La reacción encaja con el tamaño simbólico y financiero de Huang dentro de la empresa. Su participación del 3,37% pasó de valer 195.000 a 137.000 millones de dólares en 35 días.
El retroceso no llega desde cualquier altura. El 6 de octubre Nvidia marcó un máximo histórico de 243,37 dólares por acción y una capitalización de 5,8 billones de dólares, pero ahora cotiza por debajo de 3,77 billones, un descenso del 37% respecto a aquel techo en bolsa.
Esa pérdida ronda unos dos billones de dólares. También le costó el primer puesto mundial por capitalización frente a Apple, que alcanza 5,16 billones, y el segundo frente a Microsoft.
Los analistas recortaron precios mientras AMD ganó terreno
Baird rebajó la calificación del valor a neutral y recortó su precio objetivo de 500 a 200 dólares. Aletheia Capital pasó a mantener, mientras Mizuho, Citi y Wells Fargo también ajustaron a la baja sus previsiones.
Aun así, el consenso conserva un suelo llamativo. El precio objetivo medio sigue en 320 dólares por acción, con un 95% de recomendaciones de compra y una sola recomendación de venta, la de Seaport Global.
Mientras Nvidia corregía, AMD encontró oxígeno en el lado opuesto del tablero. Sus acciones rebotaron un 13% en las últimas cinco sesiones y acumulan una subida del 158% desde principios de año, una señal de que el dinero no sale del sector, sino que busca refugio dentro de él. En esa disputa por el hardware para IA ya habían aparecido chips de inferencia alternativos que presionan el relato de dominio absoluto.
La caja sigue siendo inmensa aunque el golpe bursátil lo tape
El contraste más incómodo para el mercado está en los números operativos. A finales de septiembre Nvidia amplió su programa de recompra en 150.000 millones de dólares y dejó autorizados 235.000 millones todavía disponibles.
La empresa, además, ronda una capacidad de generación de flujo de caja libre de 436.000 millones en los próximos seis trimestres. No es una cifra menor porque convive con cerca de 100.000 millones absorbidos en el último año por inversiones en compañías de inteligencia artificial como Anthropic, OpenAI o SpaceX, dentro de una estrategia que ya se veía en su ofensiva inversora en IA.
También importa quién sostiene el capital de la compañía. Vanguard Group controla el 9,89%, BlackRock el 8,06%, Fidelity el 4,26% y State Street el 4,19%.
Ahora los consejeros independientes han encargado una investigación exhaustiva e independiente al exfiscal federal Joon H. Kim y a su bufete Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. La siguiente fecha ya estaba en el calendario antes del escándalo, pero llega con otro peso porque Nvidia presentará los resultados del tercer trimestre el martes 17 de noviembre al cierre del mercado.
Entre un precio objetivo medio de 320 dólares y una cotización de 152, la distancia no es solo financiera. Resume el vacío que deja un fundador cuando el mercado descubre que una compañía puede generar 436.000 millones de flujo de caja libre y, al mismo tiempo, perder unos dos billones de valor en apenas semanas.