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El estreno bursátil de Elice Group dejó una imagen incómoda para uno de los negocios más vigilados de la fiebre por la inteligencia artificial. El 20 de octubre de 2026, la surcoreana llegó a desplomarse un 33% en su debut en el Kosdaq, pese a haber salido al mercado con el precio fijado en la parte alta del rango y una demanda minorista que multiplicó por 400 las acciones ofertadas.
Elice salió cara y el mercado respondió con una sacudida
Elice colocó sus acciones a 90.500 wones por título y captó 201.000 millones de wones, equivalentes a 151 millones de dólares o 134 millones de euros. Esa operación le otorgó una capitalización superior al billón de wones.
Horas después, los títulos tocaron los 61.000 wones y luego recuperaron algo de terreno hasta 64.000 wones. La distancia entre el precio de salida y el mínimo intradía retrató un ajuste inmediato de expectativas.
No bastó la sobredemanda.
La paradoja llama la atención porque Elice no vende una promesa etérea, sino piezas muy concretas de la nueva infraestructura digital. La empresa, fundada en 2015 por tres estudiantes de doctorado de KAIST, suministra servidores, chips refrigerados por líquido, equipamiento de redes, software y una plataforma modular para centros de datos.
El castigo no golpea solo a una empresa surcoreana
Josh Gilbert, analista jefe para Asia Pacífico y Oriente Medio de eToro, situó el estreno dentro de una cadena reciente de tropiezos en el sector.
"No es una buena señal, especialmente después de que Firmus retirara su OPV". - Josh Gilbert, analista jefe para Asia Pacífico y Oriente Medio de eToro
Firmus Grid canceló este mes su salida a Bolsa en Sídney después de que los inversores cuestionaran su valoración. AirTrunk también ha retrasado los planes para sacar al mercado un vehículo inmobiliario, mientras Nscale encara reticencias similares sobre el precio que pide al mercado.
Más allá de Corea del Sur, el problema ya circulaba por otras pantallas. Las acciones de CoreWeave han perdido más de la mitad de su valor desde los máximos de mayo, una corrección que encaja con las dudas sobre la infraestructura de IA que también han afectado a fabricantes de chips y proveedores industriales.
Los gestores ven valoraciones tensas y ánimo inestable
Kazuyuki Muramatsu, responsable de gestión de inversiones de Nagomi Capital, puso el foco en el daño colateral que deja un debut así sobre el conjunto del mercado.
"El descenso de alrededor del 30% en el debut de Elice también perjudica el sentimiento del mercado porque indica que el entorno para las compañías de nube de nueva generación todavía no se ha recuperado completamente". - Kazuyuki Muramatsu, responsable de gestión de inversiones de Nagomi Capital
Albert Yong, socio gestor y director de inversiones de Petra Capital Management, amplió esa lectura y la conectó con el enfriamiento visto en Estados Unidos. A su juicio, el estreno de Elice coincide con un deterioro del sentimiento hacia las compañías de infraestructuras de IA y con una percepción extremadamente volátil, muchas veces desconectada de los fundamentales.
Aquí aparece una tensión conocida en los mercados tecnológicos. Una empresa puede reunir una demanda minorista 400 veces superior a la oferta y, aun así, sufrir un correctivo feroz en cuanto empieza a cotizar.
Esa contradicción recuerda que el dinero no solo discute si habrá más centros de datos, sino cuánto quiere pagar hoy por empresas ligadas a ellos, una discusión que también ha aparecido en el enfriamiento bursátil de la IA.
Corea del Sur mira el tablero mientras otra OPV asoma
Al mismo tiempo, las autoridades surcoreanas analizan si la proyectada salida a Bolsa en Estados Unidos de Solidigm, filial de SK Hynix, podría constituir una doble cotización. No es un detalle menor cuando el mercado acaba de dar una señal tan áspera a una empresa del mismo universo tecnológico.
El dato más duro sigue siendo el primero. Elice salió al Kosdaq con una valoración superior al billón de wones y, en su primer día, el mercado llegó a rebajar ese entusiasmo hasta los 61.000 wones por acción.